（原标题：迥异的发展路径背后 四千亿房企的空间还有多大？）冲击4000亿目标的大型房企们，如何在房地产波动行情中寻找平衡点？2016年的房地产行情可谓了房企销售业绩愈演愈烈，即使是规模早已可观的千亿房企如碧桂园2016年销售金额约3088.4亿元，虽非榜首，但同比增幅约120%，构建业绩翻番。不过近两年来，转型沦为多数规模房企频密提到的关键词。在房地产白银时代，商品房销售型企业不会面对行业天花板带给的业绩增幅上升，不少规模房企开始希望一线员工自下而上的探寻新的业务，谋求可持续发展的更大空间。亿翰智库研究总监张化东认为，在地产行情波动中，如何消弭由此带给的影响才是房企实力对比的关键。
龙头房企高速快速增长横向来看，品牌房企中，碧桂园在这一轮行情中的规模化速度早已领先。2012-2016年间其销售金额从475亿迈进至3088.4亿元。纵向来看，2012-2016年房企销售top10排行榜中，万科、恒大、绿地曾分别登顶沦为销售冠军，不过随之而来的是他们对于行业天花板的思索。
绿地集团董事长、总裁张玉良今年初拒绝接受媒体专访时回应，绿地于是以调整产品业态，今年或有业绩快速增长愈演愈烈可期。然而，上海对于招商项目的整治仍在展开，对于招商项目储备占到较为大的房企而言将沦为众多挑战，这也是绿地必须面临的问题。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，未来房企的发展表达意见将从能力主导向更高阶段改变，侧重研发端的金融化是重点。并与住宅产业化及运营融合，以此提升企业核心能力，其次则是增强对C端的服务。走到2016年的销售大年，如今面临来自楼市成交价和土地市场乃至房企融资的各项调控，房企的快速增长动力否不会经常出现衰退？同策咨询研究部统计资料表明，碧桂园、万科、保利、中海、恒大这五家企业对比来看，碧桂园营收近5年填充增长率最低，约34.4%；近3年填充增长率也是5家企业中最低，超过39.25%。
侧面体现出近3年来碧桂园规模增长速度要低于过去。与碧桂园一样，恒大5年和3年营收填充增长率都维持着快速增长，且3年增长率更高。该机构认为，这主要因为碧桂园与恒大近年来较慢发展、执着规模。
相比之下，万科与保利填充增长率虽在上升，但主要由于两家企业原本基数大，而万科也明确提出仍然单一执着规模效应，更加介意股东权益。以快速增长动力来看，碧桂园在对人才的挖出上十分重视。一名知情人士透漏，近期碧桂园一度班车了千万安家费的条件。
发展路径各有注重不过总体而言，这五家龙头房企的发展路径有较小差异，这也为他们接下来的发展带给调整的空间。比如在对房企而言颇为重要的融资环节。据前述机构统计资料，在2014年前，碧桂园加权平均资金成本在8%附近，这在大型房企中科偏高。
为减少融资成本，碧桂园聘用具备中海财务很深背景的吴建斌加盟，任集团CFO。吴建斌的重新加入显然带给转变，至2016年中期，碧桂园加权平均融资成本仅有为4.47%，比最低时减少近100%。但其工商管理期间，公司引进可持续债工具却引发外界争议。多达，碧桂园从2014年开始用于可持续资本工具，并在2015年净增加额超过168.38亿元，2015年及2016年上半年，碧桂园分别偿还债务可持续债资本4亿及29.28亿元，实质上碧桂园在2016年下半年可持续债为166亿元。
前述分析人士认为，以此换取的规模快速增长，将代价盈利能力减少的代价。张宏伟指出，可以资产清净负债率来取决于企业负债结构以及现金持有人情况，从而评判企业融资风险。同策咨询分析了前述五家龙头房企2011年-2016年中期的该指标数据找到，保利、中海两大央企近年务实发展，该指标呈圆形上升趋势，尤其是中海手执现金十分充足。而2016年销售三甲恒大、万科、碧桂园则有有所不同展现出。
万科低位下行，碧桂园、恒大高位下行。土地储备和周转效率也十分牵涉到房企的生长边界。
多达，万科近几年土地延续比维持在3以内，特别是在是2014年以后，倒数两年土地仅够未来2年研发用于。而恒大恰恰相反，其2013年土储存录比已超过10年，截至2015年底，土地储备1.56亿平方米，按照当年2551平方米的销售面积，供6年销售，虽然有所上升，但仍是几家大房企中最低。张宏伟认为，碧桂园一般来说在市场大年，大量补足土地储备，以保证后期研发所须要，其中2015年土地延续比超过5.1年。
自2014年起，碧桂园开始投资一线城市，并在策略上容许周边区域公司转入一线城市拿地，但一线城市公司无法在周边区域拿地，从而经常出现了多个区域公司探讨一线城市拿地的情形。他回应，因为研发仅有产业链自供的因应，碧桂园在研发进程中大大缩短周期，同时超过以销定产，使得碧桂园在业内沿袭着从拿地到销售平均值5.7个月的高周转工程进度。不过整体而言，房企销售毛利率上升沦为行业趋势，表明出有企业利润能力在消退。前述机构认为，龙头房企中，中海仍然维持着较高的销售毛利率，万科、碧桂园、恒大都呈现上升趋势，碧桂园上升幅度仅次于。
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